JPMorgan Stratejisti Marko Kolanovic, Fed’in faiz patikası nedeniyle pay senedi ve tahvil piyasaları ortasında yaşanan kopukluk, artan resesyon riski ve temelsiz değerlemeler nedeniyle bankanın pay senedi ve özel bölüm tahvillerini nakit lehine azalttığını tabir etti.
Banka, hem pay senetleri ve hem de şirket tahvillerinin tartısını yüzde 1 oranında azaltırken nakit dağılımını ise yüzde 2 artırdı.
Kolanovic, banka müşterilerine geçtiği bilgi notunda, borç tavanı çıkmazına ek olarak, pay senetlerinin, resesyon riskleri, olağanın üstünde değerlemeler ve yüksek faizler nedeniyle zayıf risk-ödül oranına sahip olduğuna dikkat çekti.
Stratejist, “Fed’in bu yıl indirim yapmasını bekleyen tahvil piyasaları ve bu muhtemel faiz indirimlerini risk almak için olumlu olarak yorumlayan pay senedi piyasaları ile Fed’in şahin telaffuzları ortasındaki ayrışma varlığını sürdürüyor. Faiz indirimleri büyük olasılıkla riskten kaçış hareketinden kaynaklanacağından bu fark büyük olasılıkla pay senetleri değerine kapanacak ve faizlerin yüksek kalmaya devam etmesi durumunda ise bu durum ekonomik aktivite ve şirketlerin mukayeseli değerlemeleri üzerinde baskı kuracaktır” sözlerini kullandı.
Banka güç emtialarından altına geçiş yaptı
Banka, Çin’deki resesyon riskini ve yavaşlayan büyümeyi münasebet göstererek güç emtialarında da karar değişikliğine giderek son satış dalgası ve borç tavanı tartışmaları sonrası altına geçiş yaptı.
Kolanovic müşterilere borç tavanı optimistliğini azaltmaları tavsiyesinde bulunurken pay senetlerinin direnç noktalarını aşmakta zorlandıklarına vurgu yaptı. JPMorgan’ın model portföyü, son dört ayın üçünde ziyan etti.
Kolanovic, 2022’de yaşanan pay senedi satış dalgası sırasında Wall Street’in en büyük iyimserlerinden biriydi, fakat bu yıl berbatlaşan ekonomik görünüm nedeniyle Aralık ortasından başlayarak, Ocak ve Mart’ta pay tahsisini keserek görüşünü bilakis çevirdi.
