Goldman Sachs Türkiye’nin son devirde yaptığı yeni düzenlemelerin sıkılaştırma siyasetleri üzerindeki tesirini ve TCMB’nin siyaset çerçevesini kıymetlendirdi.
Goldman tarafından yayımlanan araştırma raporunda Türkiye’de para siyaseti sıkılaştırmasının Mayıs ayında gerçekleşen seçimlerden bu yana istikrarsız bir seyir izlediği fakat bu hafta yayımlanan düzenleyici tedbirlerin mali sıkılaştırma uğraşlarını güçlendireceğini ve TCMB’nin stratejisi ile ilgili daha net bir çerçeve sunacağı belirtildi.
Merkez Bankası’nın 21 Ağustos’ta yayımladığı düzenlemelerle bankaların TL için rekabetçi mevduat faiz oranları sunmaları konusunda cesaretlendirildiği belirtilen raporda bunu takiben Çarşamba günü TCMB’nin bankalara sukuk satacağına ait duyurunun likiditeyi manalı derecede sıkılaştıracak bir atılım olduğu kaydedildi.
Goldman bu durumun, TCMB’nin halihazırda ana borç verme imkanı olan Döviz swap penceresi kapsamındaki borç verme ölçüsünü azaltacağını ve likiditeyi manalı seviyede sıkılaştıracağı görüşünü tabir etti.
Banka alınan tedbirlerin TCMB’nin para arzı üzerindeki denetimini de güçlendireceğini değerlendirdiğini ve duyurulan sukuk satışlarının bankanın yabancı para swaplarına olan bağlılığını azaltması beklendiğine vurgu yaptı.
Goldman Sachs, TCMB’nin enflasyonu düşürme eforlarının merkezinde faizlerin para talebini istikrara kavuşturacak düzeylere getirmesi gerektiğini vurgulayarak Merkez Bankası’nın finansal kurumları, faiz oranlarını güncellemeleri için teşvik etmesinin manalı bir adım olduğunu söz etti.
Öte yandan böylesi bir adımın sürdürülebilir olmasının, bankaların varlık getirilerini net faiz marjlarını koruyacak kadar artırmalarına bağlı olduğu fakat bankaların mevduat faizlerini artırma konusunda isteksiz olabileceğinin altı çizildi.
Banka, TCMB’nin dönüşüm oranlarına uymamanın maliyetini artırdığını fakat bankaların sermaye tamponlarını korumak zorunda olduğuna dikkat çekti.
Raporda bankaların varlık tarafında kazandığı faizin artırılmasının, kredi faiz oranlarında kalan tavanların kaldırılmasını, TL likiditesinin sıkılaştırılmasını ve repo faizlerinin yükseltilmesini gerektireceği görüşüne yer verilerek beklentilerin epeyce üstünde gerçekleştirilen faiz artış atılımının bu tarafta atılmış bir adım olduğu söz edildi.
