Euro Bölgesi’nde bilhassa çekirdek enflasyonda görülen “inatçı” seyir, AMB’nin siyaset alanını daraltırken, resesyon ve enflasyon ikileminde kalan siyaset yapıcıların vereceği bildiriler Banka’nın bundan sonraki siyaseti için kıymet taşıyor.
Banka’nın yıl sonuna kadar toplamda 50 baz puan faiz artırımı yapabileceğine dair öngörülere rağmen Temmuz ayında son faiz artırımı olabileceğine dair beklentiler güç kazandı.
Euro Bölgesi’nde devam eden enflasyonist baskılara rağmen Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) bilgilerindeki düşüş, bu ay son faiz artırımı yapılabileceğine dair öngörülerin de öne çıkmasına neden oldu.
Rabobank AMB ve Euro Bölgesi Makro Strateji Lideri Elwin de Groot, yaptığı açıklamada, AMB’nin siyasetinde değişiklik olmayacağını ve toplantının çok az yeni bilgi içerebileceğini söyledi.
“İletişim sorunu da devam edebilir”
AMB İdare Kurulu’nun, değerli gelen dataları ve yeni projeksiyonları beklerken, Eylül ayında faiz artıracağına yahut faizleri sabit tutacağına yönelik bir kelam vermekten kaçınmak için elinden gelenin en uygununu yapabileceğini tabir eden Groot, üyeler ortasındaki bağlantı meselesinin bu toplantıda devam edebileceğini aktardı.
Groot, AMB’nin bağlantısında “faizlerde daha yüksek oranlardan” faizleri değiştirmeyerek daha uzun mühlet bekletme” bildirilerine geçmek için çalışacağını söyledi.
AMB’nin orta vadeli beklentileri yönetmeye çalışmak için yeni bir cins kelamlı yönlendirme biçimi benimseyebileceğini söz eden Groot, bu kelamlı yönlendirmenin tesirlerinin hudutlu olabileceğini kaydetti.
“AMB, bir daha faiz artışı yapmayabilir, faiz oranları tepeyi görmüş olabilir”
Elwin de Groot, AMB’nin, 25 baz puanlık artış yapacağına dair iletisini başarılı bir halde verdiğini belirtti.
25 baz puanlık artışın piyasalarda güçlü bir halde fiyatlandığını aktaran Groot, Temmuz ayındaki artıştan sonra AMB’nin bir daha faiz artışı yapmayabileceğini ve faiz oranlarının tepeyi görmüş olabileceğini söyledi.
Enflasyona dair rastgele bir olumsuzluk ya da siyaset transferine ait kuşkuların oluşması durumunda yaz mevsiminden sonra da faiz artırımlarının devam edebileceğini bildiren Groot, şunları kaydetti:
“AMB’nin kendi içindeki kararsızlığı mevcut art plan göz önüne alındığında haklı görülebilir fakat bu durum irtibat stratejisi kelam konusu olduğunda ek zorluklar ortaya çıkarabilir. AMB’nin irtibatında vakit tutarsızlıkları da var. AMB İdare Kurulu, yakın vadede seçeneklerini açık tutmak isterken, muhtemelen orta vadede çok daha güçlü bir bildiri göndermek isteyecektir. Bu iki gayesi uyumlu hale getirmek sıkıntı olabilir.”
“AMB, 2024’te faiz indirimine gitmeyecek”
Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner de Avrupa’nın ekonomik telaşlarının giderek daha fazla ön plana çıktığını vurguladı.
Ekonomik görünümün AMB’nin Temmuz toplantısında ağır bir formda tartışılabileceğini tabir eden Wagner, Eylül’de AMB’nin fazla optimist olan ekonomik büyüme varsayımını aşağı istikametli revize etmesinin olası olduğunu aktardı.
Wagner, “Bu çerçevede, piyasa hala eylül ayı faiz artırımı için değerli bir mümkünlük fiyatlamış olsa bile AMB, muhtemelen bu hafta faiz artırımlarını sonlandıracak. AMB, 2024’te faiz indirimine gitmeyecek. Zira Euro Bölgesi, enflasyondaki gerileme bakımından ABD’nin gerisinde kalıyor” değerlendirmesinde bulundu.
“PMI bilgileri Eylül’de faizlerde değişiklik yapmama ihtimalini artırdı”
Berenberg Ekonomisti Salomon Fiedler ise yüzde 60 ihtimalle AMB’nin eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz artırımına gidebileceğini lakin Euro Bölgesi PMI verisindeki düşüşün, Banka’nın Eylül ayında faizlerde hiçbir değişiklik yapmama ihtimalini artırdığını söyledi.
Fiedler, “AMB, Temmuz ayı toplantısında muhtemelen eylülde faiz oranlarını artırıp artırmayacağına dair net bir kelamlı yönlendirme sunmayacak. Bunun yerine datalara dayalı bir bekle ve gör yaklaşımında ısrar edecek” dedi.
