Dünyanın en büyük varlık idare şirketleri, hükümet yetkilileri ve giderek artan sayıda yatırımcıdan gelen Fed’in faiz artırımının iktisada değerli ölçüde ziyan vermeyeceğine dair görüş belirtmesine karşın, ABD’de resesyon riskinin arttığı konusunda uyardı.
BlackRock ve Amundi’nin üst seviye fon yöneticileri Financial Times’a, ABD iktisadının Fed’in agresif nakdî sıkılaştırması karşısında büyük ölçüde dirençli göründüğünü, lakin artık bilhassa işgücü piyasasında çatlakların ortaya çıktığını söyledi.
2,1 trilyon doları yöneten Amundi’nin yatırım sorumlusu Vincent Mortier, “Bizim için resesyon mümkünlüğü çok yüksek. Asıl soru ne kadar derin ve ne kadar uzun süreceği olacak. Biz piyasada oluşan fikir birliğinden fazla ABD’deki dinamiklerden tasa duyuyoruz” tabirlerini kullanarak, daralmanın bu yılın sonunda yahut gelecek yılın başında gerçekleşmesini beklediğini belirtti.
9,4 trilyon doları yöneten BlackRock’un Global Sabit Getirili Varlıklardan Sorumlu Yatırım Lideri Rick Rieder da, son haftalarda ABD iktisadının durumu hakkında daha karamsar hale geldiğini söyledi.
“Yavaşlama çoktan başladı”
Rieder, ülkenin önemli bir resesyon riskinden sıyrıldığını düşündüğünü lakin yavaşlamanın çoktan başladığını söyledi.
Rieder mevcut durumla ilgili, “Ekonomi konusunda epey heyecanlıydık. Fakat ironik bir formda, insanların resesyonu görmezden geldiğini düşündüğümde artık aslında kimi somut yavaşlama işaretleri gördüğümüzü düşünüyorum. Resesyonun yok sayılabileceğini sanmıyorum” değerlendirmesinde bulundu.
Her iki şirket de Fed’in faiz artırımını çoktan bitirmiş olabileceği ve tahvillerin iktisadın zayıfladığı devirde uygun bir performans göstereceği kanısıyla portföylerinde göstergelerinin önerdiğinden daha yüklü ölçüde ABD devlet tahvili konumuna sahipler.
Piyasa büyük oranda “yumuşak iniş” bekliyor
Yöneticilerin ikazları, piyasanın büyük kısmının, Fed’in ekonomiyi resesyona sokmadan enflasyonu düşürdüğü senaryoyu tanım eden “yumuşak iniş” beklediği bir periyotta geldi.
Öte yandan ABD Hazine Bakanı Janet Yellen hafta sonu yumuşak bir inişin mümkün olduğuna giderek daha fazla güvendiğini açıklamıştı.
Yatırım bankası Goldman Sachs da bu ayın başlarında ABD için önümüzdeki 12 ayda başlayan resesyon mümkünlüğünü azaltmıştı.
Bank of America’nın global fon yöneticileri ortasında gerçekleştirilen ve Salı günü yayımlanan anketi ise iştirakçilerin dörtte üçünün global iktisat için ya yumuşak iniş ya da hiç gerileme beklemediğini gösterdi. Bu sayı Haziran ayında yüzde 68 olmuştu.
Yatırımcıların yükseliş beklentileri vadeli süreç piyasasına da yansımaya başladı. Yatırımcılar bu yılın başlarında, Fed’in resesyon karşısında para siyasetini gevşetmek zorunda kalacağını iddia ederek 2023’te faizlerde büyük indirimleri yapılacağı tarafında konum almışlardı.
Beklenen faiz indirimi son aylarda büyük ölçüde gelecek yılın ortasına ertelenmişti.
İşsizlik verisi resesyon beklentilerini güçlendirdi
Hem Mortier hem de Rieder, yavaşlamanın ispatı olarak yakın vakitte işgücü piyasasında gözlenen çatırdamaya işaret etti. İşsizlik Ağustos’ta ekonomistlerin beklentilerini aşarak yüzde 3,8’e yükselmişti. Eklenen iş sayısı varsayımlardan yüksek olsa da evvelki uygun aya ilişkin toplamlar aşağı istikametli revize edildi.
“İlk defa işgücünde gözle görülür bir gevşeklik var” diyen Rieder, daha fazla faiz artırımının giderek muhtemel görünmemesi nedeniyle şu anda sunulan nispeten yüksek tahvil getirilerinin caiz göründüğünü belirtti.
“ABD’li tüketici tükendi”
Mortier de daha zayıf bir iş piyasasının, şirketlerin pazar hissesi için rekabet etmek gayesiyle fiyatları düşürmesi nedeniyle kurumsal marjlar üzerinde baskı oluşturacağını ve tüketici talebini olumsuz etkileyeceğinin altını çizerek, “ABD’li tüketici tükendi” tabirini kullandı.
Bununla birlikte şirketlerin nakit rezervlerini tüketmesi ve daha yüksek faizler üzerinden yine finansmana gereksinim duyması nedeniyle kurumsal bilançoların daha da gerginleşeceğini düşünen Mortier, “Yakında yine finansmanda oluşan bir duvara gerçek ilerliyoruz” dedi.
Amundi’nin yatırım sorumlusu ABD’li yetkililerin iktisada takviyesi artırma imkanını sınırlayan yüksek seviyedeki kamu borcuna da dikkat çekti.
